交银外洋发布研报称，首予小米集团-W（01810）“买入”评级，展望今明两年集团总收入别离年增33%及20%，经退换净利润别离为381及503亿元东谈主民币，对应每股盈利别离1.51及1.98元东谈主民币。该行以SOTP估值法，小米缠绵价60港元，觉得投资者或对小米的估值存有不合。

　　陈述示意，小米智高东谈主机高端化及新兴市集抓续拓展，该行展望2025及2026年小米智高东谈主机收入年增12%及8%。跟着储存器本钱的下落或在本年第一季见底反弹，对毛利率的正面影响将逼近在本年上半年开释，下半年将跟着储存器价钱反弹而迟缓收窄。该行展望2025年集团智高东谈主机毛利率同比增1.4个百分点至14%。

　　汽车方面，该行展望小米汽车将于本年第三季杀青初次盈利，且本年全年扭亏为盈。同期展望今明两年汽车录用量达38.9万及57.3万辆，且保抓逾200%的产能期骗率。另外，该行亦展望小米在东谈主工智能物联网（AIoT）加码环球电，料本年环球电收入年增53%，2025及2026年AIoT的合座收入同比增别离23%及17%。

　　总体而言，该行觉得小米对买卖不细目要素的直洗尘险较小，而跟着小米早前配股利好其中枢业务发展，弥远利好集团股价。

牵累裁剪：史丽君