
交银外洋发布研报称,首予小米集团-W(01810)“买入”评级,展望今明两年集团总收入别离年增33%及20%,经退换净利润别离为381及503亿元东谈主民币,对应每股盈利别离1.51及1.98元东谈主民币。该行以SOTP估值法,小米缠绵价60港元,觉得投资者或对小米的估值存有不合。
陈述示意,小米智高东谈主机高端化及新兴市集抓续拓展,该行展望2025及2026年小米智高东谈主机收入年增12%及8%。跟着储存器本钱的下落或在本年第一季见底反弹,对毛利率的正面影响将逼近在本年上半年开释,下半年将跟着储存器价钱反弹而迟缓收窄。该行展望2025年集团智高东谈主机毛利率同比增1.4个百分点至14%。
汽车方面,该行展望小米汽车将于本年第三季杀青初次盈利,且本年全年扭亏为盈。同期展望今明两年汽车录用量达38.9万及57.3万辆,且保抓逾200%的产能期骗率。另外,该行亦展望小米在东谈主工智能物联网(AIoT)加码环球电,料本年环球电收入年增53%,2025及2026年AIoT的合座收入同比增别离23%及17%。
总体而言,该行觉得小米对买卖不细目要素的直洗尘险较小,而跟着小米早前配股利好其中枢业务发展,弥远利好集团股价。

牵累裁剪:史丽君